НАФТОГАЗ
Государственная компания «Нафтогаз Украины» объявила о дефолте по еврооблигациям. Парадокс заключается в том, что компании было чем заплатить, но кабинет министров Украины рекомендовал ей воздержаться от выплат – еще 21 июля правительство запретило должностным лицам компании совершать любые выплаты по еврооблигациям без согласования. В ответ «Нафтогаз» направил кабмину письмо. Там было сказано, что на счетах компании достаточно средств для выплат по еврооблигациям, а также перечислени риски и негативные последствия как для самого «Нафтогаза», так и для страны в целом в случае «жесткого дефолта» – среди них аресто счетов и имущества компании за границей. Под арест может попасть и газ, который будет импортироваться из Украины.[1]
Для урегулирования проблемы накануне дедлайна по выплатам «Нафтогаз» предлогал кредиторам реструктуризацию долга. Однако часть держателей облигаций сочли предложенные условия неравными. По данным РБК-Украина держателям бумаг по одному кредиту предлагали отсрочить на два года выплату и кредитного тела, и процентов, а остальным – только процентов. При этом аналитики, опрошенные изданием, считают, что предложение НАК было вполне рабочим и вряд ли могло обидеть кредиторов. Однако предложенные Нафтогазом условия реструктуризации долга отличались от тех, с которыми параллельно вышел украинский минфин – там предложили отложить на два года все выплаты по долгам, независимо от того, когда наступает срок выплат – до 2024 года или позже. Нельзя однозначно сказать, что предложение «Нафтогаза» было хуже, чем у министерства финансов, или наоборот. По купонам НАК предложил держателям евробондов условия хуже, чем минфин, а по срокам выплаты тела кредита 2024 и 2026 – лучше, говорят эксперты, опрошенные РБК-Украина. Однако все эти разночтения вызвали у кредиторов недоверие и сомнения в платежеспособности компании.[2]
Скорее всего, повлияло на них и заявление главы «Нафтогаза» Юрия Витренко, сделанное уже после обращения НАК о реструктуризации. В интервью Bloomberg он сказал, что компания собиралась выплатить долг 19 июля, но, поскольку правительство Украины приняло решение увеличить закупки газа, компания вынуждена экономить средства.[3] “Мы планировали наши финансы таким образом, чтобы позволить как выкупать еврооблигации, так и покупать газ”, – сказал Витренко. Эксперты рынка считают, что это заявление окончательно смутило кредиторов, они так и не поняли, есть ли у НАК деньги на выплаты, или нет. А значит, эти слова Витренко сыграли против согласия кредиторов на реструктуризацию, цитирует РБК-Украина источник в отрасли.[4]
Еще одной причиной провала переговоров, судя по всему, было и то, что предложения о реструктуризации держатели бумаг получили от «Нафтогаза» довольно поздно – 11 июля, то есть, буквально за неделю до дедлайна по выплате долга. Переговоры надо было начинать хотя бы за 4-5 недель, чтобы кредиторы успели проанализировать условия и с ними можно было все заранее обсудить, говорят эксперты. Теперь же, как утверждается в письме «Нафтогаза» украинскому правительству, дефолт может нарушить обязательства по кредиту ЕБРР на 300 млн долларов, из которых получено пока только 50 млн.[5]
Дело в том, что держателем части облигаций с погашением в 2024 году является ЕБРР. Кроме того, говорится в письме, просрочка по платежам заблокирует привлечение новых кредитов и нарушит весь портфель кредитных обязательств. Фактически это означает “кросс дефолт” по всему кредитному портфелю компании в более чем 75 млрд гривен. Инвесторы, не получившие вовремя платеж, будут опасаться неплатежеспособности компании и требовать погашения задолженностей раньше срока. В случае, если держатели еврооблигаций потребуют ускоренного погашения, это может серьезно ухудшить финансовое положение газовой компании в целом. Более того, нынешний дефолт украинского «Нафтогаза» может привести к цепной реакции в экономике и в финансовой сфере Украины, считают эксперты, опрошенные The Wall Street Journal.[6]
«Нафтогаз» в письме обвиняет в произошедшем правительство Украины, которое своей позицией «фактически взяло на себя полную ответственность за привлечение средств, необходимых для импорта природного газа для прохождения отопительного сезона 2022/2023». В компании подчеркивают, что кабмин поставил перед «Нафтогазом» задачу – обеспечить к новому отопительному сезону 19 млрд кубометров газа в хранилищах. На закупку таких объемов нужны большие деньги. При этом и глава «Нафтогаза» Юрий Витренко, и эксперты рынка отмечали, что 19 млрд кубов – это слишком много для нужд экономики военного времени, когда оствновились многие предприятия, а бытовых потребителей стало гораздо меньше.[7]
«Исходя из реального падения объемов потребления, нам достаточно было бы иметь в подземках к началу отопительного сезона 15 млрд кубометров – это даже с некоторым запасом. Но правительство установило самую высокую планку – 19 млрд кубометров», – объяснял ранее Юрий Витренко. Даже до войны, перед отопительным сезоном 2021 года, в украинских хранилищах было 19 млрд кубов газа. Теперь потребности в таких объемах явно нет, однако в украинском правительстве говорят, что хотят подстраховаться на случай проблем с другими источниками энергии. С учетом сегодняшнего беспрецедентного роста цен на газ глава НАК Юрий Витренко оценил необходимую для закупки сумму в 8 млрд долларов. Но таких денег в бюджете Украины в нынешних обстоятельствах нет. Вдобавок правительство заявило, что не будет повышать тарифы на газ и тепло во время военного положения. Аналитики BBC отмечают, что в результате «Нафтогаз» вынужден будет продавать газ населению и коммунальным службам по цене, которая является примерно в семь раз ниже, чем цена импорта, и примерно в четыре раза ниже, чем биржевая цена на газ в Украине (во время войны экспорт газа из Украины запрещен, поэтому «Нафтогаз» может покупать топливо на внутреннем рынке дешевле, чем на внешнем). Задолженность участников рынка перед “Нефтегазом” еще в мае оценивали в 86 млрд грн, а за коммунальные услуги сейчас платит примерно половина потребителей В “Нафтогазе” рассчитывали, что разницу в ценах ему компенсирует правительство, инициировав соответствующие законодательные поправки, но пока этого не произошло. Поэтому перед компанией встал сложный выбор: либо и дальше дисциплинированно обслуживать свои долги, либо попросить об отсрочке, а сэкономленные средства направить на покупку газа.[8]
Дефолт «Нафтогаза» вызвал понятную радость российских пропагандистов. Но главная неприятность, конечно, не в этом, а в том, что это фактически блокирует сотрудничество с кредиторами, в частности, с ЕБРР. Что, в свою очередь, лишает Нафтогаз возможности купить тот самый необходимый для закачки в хранилища газ. Поэтому предстоящий отопительный сезон в Украине обещает быть очень сложным, говорят эксперты. Стране придется идти по пути резкой экономии.[9]
Премьер-министр Украины Денис Шмыгаль в своем Telegram-канале недавно заявил, что правительство намерено обратиться к США с просьбой о «газовом ленд-лизе». Он подчеркнул, что это необходимо «для стабильного прохождения отопительного сезона». «Подготовка к сложнейшей зиме в нашей истории продолжается, и в этой подготовке мы ищем все возможные инструменты, чтобы быть готовыми к любым сценариям», — написал глава украинского кабмина. Ранее об этой идее сообщило издание Foreign Policy. Газовый ленд-лиз должен помочь Украине получить доступ к энергоносителям. Согласно проекту, Соединенные Штаты должны предоставить Украине шесть млрд кубометров сжиженного природного газа. Поскольку у Киева нет своих терминалов, то газ будет доставляться в Европу и поступать в Украину по трубопроводу. А расплачиваться с Вашингтоном, по сведениям издания, Киев планирует уже после того, как будет увеличена внутренняя добыча газа. «Они удивились, услышав эту идею, но она была хорошо воспринята», цитирует издание Юрия Витренко, который встречался с администрацией президента США.[10]
Однако украинские эксперты говорят, что вариант поставок в Украину газа по ленд-лизу пока выглядит фантастическим. В частности, издание Liga.Net пишет, что во-первых, представители Нафтогаза пока что не получили никакого подтверждения от США о готовности реализовать проект. Во-вторых, реализации может серьезно помешать нынешний дефицит газа в Европе и запредельно высокие цены на него. Сейчас у США нет свободного газа в Евросоюзе для того, чтобы просто помочь Украине. А сам Евросоюз вынужден переплачивать за газ, стремясь заполнить хранилища в условиях практически остановленных поставок из России. Кроме того, издание обращает внимание на то, что в США вряд ли забыли события годичной давности, когда в Нафтогазе серьезно видоизменяли реформу корпоративного управления, чем были откровенно обеспокоены в Вашингтоне.[11]
Пока перспективы развития ситуации не слишком радужные. Похоже, что получить средства от других кредиторов «Нафтогазу» и украинскому правительству практически невозможно. Так что, как утвердждает ВВС, сэкономив на выплате долга в 350 млн долларов, “Нафтогаз” и в целом Украина могут проиграть гораздо больше. Кредиторы вполне могут начать судиться с “Нафтогазом” и требовать продажи его активов для выплаты долга. Кроме того, дефолт НАК существенно усложнит переговоры министерства финансов Украины с кредиторами об отсрочке выплат государственного долга, результаты которых станут известны уже до середины августа.[12]
Odkazy na zdroje
[1] https://www.rbc.ua/rus/news/naftogaz-voshel-defolt-kompaniya-zaplatila-1658860326.html
[3] https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-07-15/naftogaz-ceo-says-ukraine-pushed-it-to-delay-bond-payments?fbclid=IwAR0ld32izlxnd0aWYCj9eBesH4b_PCTVPPlDCaxnfhsTqDj2smbqsKmEw18
[4] https://www.rbc.ua/rus/news/naftogaz-voshel-defolt-kompaniya-zaplatila-1658860326.html
[5] https://www.rbc.ua/rus/news/opasen-defolt-naftogaza-kakimi-mogut-posledstviya-1658915114.html
[6] https://www.wsj.com/articles/ukraines-state-energy-firm-nears-default-11658832442?page=1
[7] https://www.bbc.com/ukrainian/news-62295272
[8] https://www.bbc.com/ukrainian/news-62295272
[9] https://biz.liga.net/ekonomika/tek/opinion/naftogaz-okazalsya-v-defolte-pochemu-eto-sluchilos-i-chto-budet-s-gazom-na-zimu
[10] https://foreignpolicy.com/2022/06/14/ukraine-russia-energy-lend-lease-uniteed-states-gas-oil-lng/
[11] https://biz.liga.net/ekonomika/tek/opinion/naftogaz-okazalsya-v-defolte-pochemu-eto-sluchilos-i-chto-budet-s-gazom-na-zimu
Maria Stroeva
Nezávislá novinářka, dlouhá leta žila v hlavním městě Ruské Federace Moskvě. Vystudovala žurnalistiku na Moskevské Státní Univerzitě M. V. Lomonosova. Mnoho let pracovala v ruském státním televizním vysílání. Byla šéfredaktorkou zpravodajských a prognosticko-analytických pořadů. Od roku 2004 do roku 2014 byla hlavní redaktorkou denního živě vysílaného zpravodajského pořadu na ruském televizním kanálu RBK. V roce 2014, po anexi Krymu, opustila Rusko. Několik let pak žila a pracovala na Ukrajině. V současné době žije v Čechách a je hlavní redarktorkou diskuzního pořadu “На самом деле: Россия” na ukrajinském televizním kanále “ДОМ”.
Téma článku
Sdílet tento článek
Link2Ukraine
Link2Ukraine je nezávislým zdrojem analýz, zpráv a expertních vyjádření, jejichž autory jsou akademici, vědci, experti a profesionální novináři. Nezávislí experti sdílejí na naší platformě své znalosti a poznatky o Ukrajině, což je důležité a potřebné především v době, kdy je veřejnost zahlcována přívalem fakenews a spoustou nevěrohodných zpráv. Původ námi publikovaných informací je vždy jasně specifikován.
